跨國并購的區域集中化與我國區域經濟發展

跨國并購的區域集中化與我國區域經濟發展

內容摘要：跨國并購活動在我國日益活躍，而且跨國公司并購目標的選擇有明顯的區域集中化趨勢，跨國并購活動主要集中于東部沿海發達地區，中西部地區的跨國并購活動相對較少。這一特點將會對我國區域經濟的平衡發展產生深刻影響。因此，本文從跨國并購對中國區域經濟發展的影響的角度，分析了跨國并購對區域資本形成、制度變遷、中介機構及企業發展的影響，并指出中西部地區要改善自身的投資環境，擴大跨國并購的引進。　　關鍵詞：跨國并購 區域經濟 影響
　　
　　跨國并購是目前國際直接投資的主要方式。據商務部統計數據顯示，2004年外資在華共完成2141個跨國并購項目，價值240億美元, 占我國實際吸收外資的40%。與我國區域經濟發展呈現東中西逐次遞減的格式相對應，跨國并購在我國各地區的分布，與經濟發展的地域特征也表現出高度的一致性。從總體上看，跨國并購具有集中在經濟中心區及邊界地區的特點。跨國公司的并購目標集中在北京、上海、廣東、浙江等中國目前經濟較發達的省市。這些地區在運輸本錢、信息獲取、易于與外部聯系、市場容量及集聚效應等方面具有一定的上風。 “十一五”期間，隨著國有企業改革和產業結構升級加速，跨國公司在中國的并購活動將更加活躍，毫無疑問，跨國并購對我國區域經濟的發展將產生深遠影響。
　　
　　影響跨國并購區位分布的相關因素
　　
　　跨國并購是一種企業行為，跨國公司在華并購的唯一目的是盈利，因此，跨國公司的投資行為必然會與我國經濟發展戰略不一致。影響并購目標選擇的因素是多樣的，除了跨國公司的趨利導向外，跨國公司在選擇并購目標時要以其自身的并購戰略導向為基準，還要考慮中國區域經濟發展的差異及區域內為跨國并購服務的中介機構的發達程度等方面。
　　
　　跨國公司的并購戰略導向
　　跨國公司在選擇并購目標時，為了收益的最大化，必定以其自身的并購戰略導向為基準。跨國公司并購目標的選擇通常基于以下三個方面：首先，跨國公司的并購目標通常是運作相對成熟、財務和經營狀況相對透明、資質較好的企業，尤其是上市公司，上市公司是我國優質企業的代表，而這些公司多數集中在東部沿海等發達地區。截止2005年3月份，我國共有上市公司1379家，其中東部地區的上市公司數目為795家,占全國總量的57.65%，中部六省有229家, 占16.61%，西部地區有355家, 占25.74%。很明顯，跨國公司若選擇上市企業為其并購目標，東部地區是其首選區域。其次，在選擇目標并購企業時，跨國公司會選擇其相對較熟悉地區的企業。跨國公司在中國進行并購為時不長，而由于歷史、文化傳統等原因，對于東部發達地區，如廣東、上海等地區的企業比較了解，而對中西部企業則了解較少，因此，以這些地區的企業為并購目標，勢必進步跨國公司信息本錢。第三，從行業分布來看，跨國公司在華并購主要集中于制造業，而制造業的發展需要地區產業配套聯系。相應地，東部經濟發達地區的產業基礎及配套的投資和制度環境都較西部地區優越，跨國公司并購這一區域的企業可以充分利用這些積極因素為其自身的發展戰略服務。
　　
　　區域市場規模及潛力
　　我國經濟發展的區域不平衡也影響了跨國公司并購目標企業的地域分布。伴隨著“梯度推移戰略”實施和東部經濟的騰飛，東、中、西部三大區域的經濟差距逐漸擴大。以GDP為例，我國東、中、西部三大區域的GDP總量的差距逐漸擴大。與東部地區相比，中、西部地區GDP總量不僅從盡對數目上存在著差距，而且從相對數目上來看，差距也越來越大，中、西部地區GDP總量在1980年分別相當于東部地區的59%和40%，而到2004年則下降到東部的31%與27%。這就說明東部與中西部的差距明顯擴大。GDP也是衡量地區市場規模的重要指標，這也表明東部地區的市場規模相對較大。在“市場導向型”跨國并購中，市場規模及潛力是影響跨國公司并購目標選擇的重要因素。
　　
　　為跨國并購服務的中介機構
　　跨國并購是一種比國內并購更加復雜的企業活動，它對投資銀行、資產評估機構、法律咨詢機構、財務顧問公司等中介機構提出了更高的服務要求。西方發達國家90%以上的企業并購是通過投資銀行等中介機構完成的，因此，跨國公司在選擇并購目標時必然要考慮該區域中介機構的發達程度。
　　從數目和水平上看，我國為跨國并購服務的中介機構都與西方發達國家存在著巨大差距，但從整體來看，東部地區中介機構的發達程度要明顯好于中西部。根據《中國并購報告2002》，東中西部三大區域的中介機構數目，東部地區各類型的中介機構總數達到了416家，其中證券公司56家、投資咨詢公司78家、律師事務所112家、審計評估機構123家及信托投資公司130家。而中西部地區中介機構的總數為174家，還不及東部的1/2。因此，中西部地區中介機構的發展規模直接影響了該區域跨國并購的發展。
　　
　　跨國并購對區域經濟發展的影響
　　
　　跨國并購在我國區域分布差距在很大程度上是受我國區域經濟發展“東高西低”的格式的影響。反過來，這種空間分布的明顯差距也會對我國區域經濟的發展產生深刻影響。這種影響是多方面的。從宏觀層面來看，跨國并購會影響區域資本的形成及區域制度的變革等；從微觀層面來看，跨國并購的引進會促進各區域內企業的發展，提升企業競爭力。
　　
　　促進區域資本的形成
　　資本是經濟發展的基本條件,資本在各地區間的配置是影響區域經濟增長的主要因素。跨國并購作為外國直接投資的重要方式之一，對促進區域資本的形成具有極其重要的作用。跨國公司在華并購會對我國區域資本的形成產生直接和間接的影響。從直接方面來看，主要是跨國并購方增加區域內有形資本和人力資本的直接投進。有形資本方面，跨國并購方會對被并購企業提供先進技術設備、生產線及并購后可能增加的后續投資（UNCTAD，2000），有時追加額會很大。從人力資本來看，跨國并購方可能會直接向被并購企業派出經營治理人才、專家技術職員等；同時也可能會對本土雇員進行培訓和繼續教育等，很多跨國企業已經在華建立了培訓基地。
　　
　　促進區域制度的變遷
　　制度是一種稀缺資源，而跨國并購的引進會推動這種資源的形成。首先，跨國并購會引起國外新制度的逐漸引進，如新的治理方法及法律政策等。一方面，各地區政府為了促成跨國并購的發生，可能會制定相應地鼓勵性政策和措施，并逐步發展和完善地區產權交易市場，尤其是在產權交易市場發展相對滯后的中西部地區。另一方面，在跨國并購發生后，各地區政府主管部分也會主動或***鑒戒國外的政府治理經驗和治理制度，加強對并購方的規制，以維護本地區的經濟和社會利益。其次，跨國并購的引進也會促進區域內人們思想觀念及價值觀念發生變化，這對促進我國各地區的發展，尤其是中西部地區轉變發展觀念十分必要。
　　
　　促進對區域中介機構的發展
　　中介機構可以促進跨國并購的運作，地區中介機構的發達程度對跨國并購的引進有著重要影響。反過來，跨國并購的進進也會促進區域中介機構的發展。一方面,跨國公司并購的運作需要中介機構。固然，目前我國的很多跨國并購活動是由外國的中介機構完成的，但本土的中介機構有其自身的上風，即對國內環境較熟悉。因此，跨國公司未來在華的并購活動會更多地與本土中介機構合作，這就創造了中介機構的需求市場。地區中介機構在跨國并購的催生下，不僅數目將會日益增多，現有中介機構的規模也會隨之擴大。此外，地方政府促成跨國并購的發生，也會制定相應的政策和優惠措施來促進本地區中介機構的發展，特別是中介機構發展相對較弱的中西部地區。另一面，當跨國公司采用國外中介機構時，也會對本土中介機構產生學習和模仿效應，從而進步本土中介機構的整體服務質量和水平。
　促進區域內企業的發展
　　企業發展是區域經濟發展的基礎。跨國并購是一種企業行為，區域內的企業，尤其是目標企業將會受到直接影響。
　　對于目標企業來說，跨國公司可以通過并購使本土企業獲取提升核心能力的要素，使企業獲取構建核心能力所需的知識、能力和資源。以湖北華新水泥為例，外資股東Holcim公司的加進，為公司的發展奠定了堅實的基礎。Holcim公司成為華新水泥第二大股東后，不但完善了公司的治理結構，也帶來了其國際一流的經營治理理念。華新水泥通過消化吸收Holcim成功的經驗，建立起具有華新特色的“八同一”的治理模式。此外，在Holcim公司的幫助下，華新水泥完成了內部網絡TIS技術信息系統建設，在TIS系統的基礎上，建立MIS系統和ERP系統及公司的Internet網絡。華新水泥的發展對湖北地區乃至整個中部地區的發展都具有重要的意義。
　　對于區內的其它企業而言，跨國并購的進進會對其產生競爭效應，尤其是處于同一產業的企業，假如要在激烈的競爭環境下生存，必然要加強培育自身的核心競爭力。因此，從這兩個角度來看，跨國并購的進進會促進區域內企業的發展。
　　當然，跨國并購的進進對區域經濟也會產生一些消極影響，如跨國公司可能會通過并購壟斷區域市場。但總的來說，從資本形成、制度變遷、中介機構及企業這四個角度來看，跨國并購對區域經濟的發展具有巨大的促進作用。
　　
　　結論與建議
　　
　　跨國并購在我國具有明顯的區域集中趨勢，這一特點對我國區域經濟的平衡發展產生了重要影響。跨國并購的分布不均衡既是我國區域發展不平衡的結果，也是我國區域經濟差距拉大的重要原因。從分析可以看出，跨國并購會對區域資本的形成、制度變遷、中介機構及企業的發展產生重要影響。資本形成方面，跨國并購對地區會產生直接和引致的資本形成效應，包括有形資本和無形資本兩方面，這是地區經濟發展的重要資金來源。此外，跨國并購活動會帶來國外的一些新制度和新思想，從而對區域制度變遷產生影響，同時也會促進為跨國并購服務的中介機構的發展。而跨國并購對于地區企業的影響是最為直接和明顯的。一方面，并購企業會帶來目標企業發展所需的各種生產要素，進步核心競爭力；另一方面，也會間接帶動區域內相關企業的發展。所以，從宏觀和微觀兩個角度來看，跨國并購都會促進區域經濟的發展。
　　熟悉跨國公司在華并購的區位分布特點、影響因素及跨國并購對區域經濟發展的影響，各地區，尤其是中西部地區應發掘本地可能吸引跨國并購的區位上風，吸引跨國并購，從而促進地區經濟的發展。同時，我國政府也應積極引導跨國并購的地區流向，使跨國并購的區域由長江三角洲拓展至中西部地區，努力促進我國區域經濟的平衡發展。
　　
　　參考文獻：
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