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財務危機的診斷、預防及控制
財務危機，是無力支付到期債務或用度的一種現象。實在質是由于企業對財務風險失往控制而造成的。一、財務危機的診斷
１．安全等級法。企業財務的安全程度可通過經營安全率和資金安全率兩項指標得出。①經營安全率可用安全邊際率來衡量。安全邊際率＝安全邊際／正常銷售額＝１－保本銷售額／正常銷售額。安全邊際表示正常銷售額再降低多少，企業仍不至于虧損。安全邊際的數值越大，虧損的可能性越小，企業越安全，相對應的財務風險就越小。由于正常銷售額是一個相對穩定值，因此企業的安全邊際率越大，企業的安全程度越高。②資金安全率＝資產變現率－資產負債率。其中，資產變現率＝資產變現金額／資產賬面金額；資產負債率＝負債總額／資產總額。當資金安全率大于０時，表明企業財務狀況良好，可以采取適當的擴張策略；當資金安全率小于０時，表明企業已潛伏財務危機，應積極改善資金結構。
２．財務指標綜正當。它是運用多項財務指標加權匯總產生的總判別值來猜測財務風險，即建立一個多元線性函數，來反映企業財務風險。這一是由美國學者阿爾曼提出的。其判別函數為：
Ｚ＝０．０１２Ｘ１＋０．０１４Ｘ２＋０．０３３Ｘ３＋０．００６Ｘ４＋０．９９９Ｘ５
其中：Ｘ１＝營運資本／資產總額，反映企業資產的折現能力和規模特征；Ｘ２＝期末保存收益／期末總資產，反映企業的累計獲利能力；Ｘ３＝息稅前利潤／期末總資產，反映企業確當期獲利能力；Ｘ４＝期末股東權益的市場價值／期末總負債，反映企業的財務結構；Ｘ５＝本期銷售收進／總資產，即總資產周轉率，反映企業全部資產的使用效率。該函數從企業的償債能力、獲利能力、營運能力、資產使用效率等方面綜合反映了企業的財務狀況。一般而言，不同類型企業的Ｚ值各不相同。在具體實踐中，應出適合自己企業的Ｚ值。與正常值相比，Ｚ值越低，企業就越有可能發生財務危機。
二、正確把握負債經營的度是防止財務危機的關鍵
企業進行負債經營時，必須考慮企業的負債規模和償債能力，考慮負債經營的度是企業防止發生財務危機的關鍵。企業財務部分在把握負債度上，首先，要留意負債經營的臨界點，在達到臨界點之前，加大負債將會獲得更多的財務杠桿效益，一旦超過臨界點，加大負債將會成為財務危機的前兆；其次，要注重籌資結構，按籌資方式不同可將籌資劃分為權益融資和負債融資，這一環節上要對兩者安排合適的比例，負債水平要適當，不能超過自身承受能力；再次，要公道安排債務償還的時間和額度，力求債務償還平穩，防止還款過于集中，造成無法支付到期債務。
此外，企業也要考慮通貨膨脹和利率變化的，避免過分集中向某一國家、地區以單一貨幣融資。企業在確定負債規模時，一般應考慮以下因素。
１．財務杠桿效應的負面影響。在通常情況下，財務杠桿系數越大，表明財務杠桿作用越大，財務風險也就越大；財務杠桿系數越小，表明財務杠桿作用越小，財務風險也就越小。盡管財務杠桿效應能夠有效進步權益資本收益率，但風險是與收益并存的。當企業面臨經營的低谷時，過多的負債利息會加重企業負擔，引起債權人的不信任，影響企業的信用，使企業陷進債務危機。
２．關注財務拮據本錢。財務拮據本錢是指為應付債務危機而多付出的本錢。一種情況是企業負債越多，支付的利息就越高，越難實現財務的穩定，發生財務拮據，致使企業在原材料購進等方面因不信任而受干擾，逐步加大融資本錢；另一種情況是假如企業***還債，導致以資抵債，增加企業的財務拮據本錢。
３．防范財務風險。財務風險是指企業由于實施過度負債經營，而使企業可能喪失償債能力，終極導致企業破產。它有兩種表現形式：現金性財務風險和收支性財務風險。前者是現金流進不足，企業固然盈利，但無付現能力；后者是一味追求杠桿效益，盲目加大負債，擴張投資，導致固定資產折舊、利息支出等固定用度增加，而營業收進不增加或增加幅度過小，致使企業形成虧損。
三、財務風險的控制
１．籌資環節。企業籌資主要表現為貿易信用和銀行借款。企業一方面可以利用貿易信用獲取短期的資金，但過分拖欠債務，會導致企業信譽下降，直接企業的生產經營；另一方面是利用企業的信譽通過銀行借款獲得資金，但在銀行借款的使用上，假如不能定期回還借款，則會加劇資金使用風險，加大使用本錢。因此企業在籌資過程中一定要恪取信譽，加強對資金的治理，防止發生資金危機。
２．投資環節。由于環境的多變性，決定企業的投資取向存在著巨大風險，尤其是長期投資。企業投資決策的失誤會導致財務危機的發生。在這一環節上，一要特別注重投資的可行性；二要留意投資風險的分散，不要把所有的雞蛋放在一個籃子里；三要留意考慮投資的變現能力，留意長期收益與短期收益的結合。
３．利潤分配環節。企業稅后利潤的分配往向包括向投資人發放股利和企業保存收益兩大部分。這兩部分的比例要處理得當。一方面股利發放的多少，直接影響投資人的投資熱情；另一方面保存收益的多少，直接影響企業的再投資規模和企業的技術更新改造。企業可以結合自身狀況，選擇剩余政策、固定股利比例政策、固定股利政策、正常股利加額外股利政策。這些股利政策會對企業財務結構產生影響，也間接影響財務危機的形成。
４．資金回收環節。主要是存貨的周轉和應收賬款的回收，企業假如存貨和應收賬款的數額大，一方面會影響企業的現金流量，另一方面按現有的《企業制度》的規定，大量的存貨因時間的推移而出現跌價需計提跌價預備，應收賬款長時間不能收回出現壞賬應計提壞賬預備，這些將影響企業的效益。為此，企業在生產經營過程中一定要留意控制原材料和產品的庫存，促進產品的銷售；規范結算秩序，加快貨款回籠，加速資金周轉；加大清欠力度，減少壞賬損失；改善資產質量，進步資產營運能力；建立一套適用的資金回籠方案，防止因資金流通不暢形成財務風險。
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